汇源果汁中报亏损 主因真是换股债券收益不同?

第一农经讯8月28日,汇源果汁2012年中报发布,亏损颓势仍在持续。据财报显示,公司上半年由盈转亏,营收16.9亿,较上年同期减少7%,净亏损3217万人民币。

实质上,汇源果汁从2008年开始,业绩基本面就缺乏"好脸".据悉,2008年,汇源果汁全年仅实现2.15亿元的利润总额,同比下降近四成,归属于上市公司股东的净利润更大幅下滑86%.2009年全年实现虽净利润2.335亿元,同比增长162.5%,但全仗下半年扭转颓势。2011年汇源果汁财报显示,其总营收38.26亿元,但是撇除政府补贴外,仅赚3690万元。

面对惨淡业绩,汇源执行总裁大打强心剂,称预计公司下半年销售和盈利将好于上半年。对于亏损原因,汇源方面则归咎于可换股债券收益不同,称若剔除此影响,公司本期盈利将达760万元。

只谈可换股债务收益,不谈质量问题和收购夭折等问题,此番避重就轻的解释显然站不住脚。而实际上,汇源业绩爆冷绝非偶然,甚至可以说在2008年就埋下了伏笔。

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可口可乐收购汇源胎死腹中

2008年9月3日,可口可乐首次以24亿美元的报价提出收购汇源全部股份。在12月5日,商务部表态依据收购程序受理该并购案。而截至2009年3月18日,商务部正式对外宣布可口可乐收购汇源案将对竞争产生不利影响,据反垄断法作出禁止收购决定。

一度沸沸扬扬的可口可乐收购汇源果汁最终泡汤,冷清收场。而其引发的涟漪效应还在继续,事件造成投资者提振无力,2009年上半年其业绩更是遭遇重挫,公司总利润仅为6674万元,较2008年同期下降高达81.8%。

被指作弊成习惯

早在2008年可口可乐收购汇源期间,汇源股东孙敏曾涉嫌内幕交易,在收购前买入汇源股份在高位沽出获利5500万元。在监管机构调查中发现前汇源非执行董事孙强与涉事人孙敏关系密切。

除股票作弊外,汇源产品生产日期作弊也成为一大爆炸性新闻。在今年6月,有媒体称经过香蕉水、棉签和汇源产品的简单实验表明,汇源产品的生产日期喷码可以在短短几秒钟内完全消除。

金沙776888,仅隔一月,汇源果汁又身陷商标授权欺诈丑闻。据悉,云南香格里拉卡瓦格博饮用水有限公司董事长祝强与汇源集团总经理朱盛彪达成合作,并于2011年7月15日签订将"汇源"商标授权使用的合作协议。但在缴纳200万元款项后,卡瓦格博公司被禁止使用"汇源"品牌,同时汇源方面称,汇源不可能给出品牌授权,汇源从未将商标使用授权他人。

受商标欺诈影响,汇源果汁股票持续下跌,从今年8月1日到8月29日,汇源股票跌幅14.23%.而从2007年上市以来至今,其股票共下跌7.74,跌幅高达77.63%.

质量危机频现

汇源产品质量问题同样得追溯到08年,2008年7月,网上出现一封以员工口吻给汇源老总朱新礼的信,信中抖出汇源内部大量丑闻,其中包括后轰动一时的内裤门。据悉,在07年底,汇源工厂车间设备出现运转问题,在检查后,发现配料罐的阀门里有一件女人内裤。

而在今年5月,微博热传汇源果汁有质量问题,网友"核桃小飞侠"介绍,在引用汇源果汁时发现翻盖处不甚清洁,倒出果汁含不明物体,在剪开包装后,包装盒内出现类似肠子的东西。

无独有偶,事件发生后不到一个星期,又有一名昵称"妞要幸福"的网友发帖称其购买的汇源果汁在剪开上盖后发现有两块树叶大小的漂浮物,类似于许多黑色虫卵聚集而成。在投诉后,汇源官方微博"温馨提示"果汁开启后需冷藏保存并在48小时内饮用完毕,以避免因长时间放置而导致产品变质或出现异物。

频现的质量问题已使消费者对其信心大减,购买欲望的下降直接影响汇源果汁销量,并间接在业绩上反映了出来。

劳动力运输等成本上涨

今年以来,劳动力、运输成本和原材料价格不断上涨,汇源采取提价策略也在一定程度上影响销量。

8月28日,当被问及内地饮料行业普遍的销量都录得单位数升幅,但是公司的产品销量却下跌,周红卫回应称,是由于公司的大包装饮品加价了8%,因此影响销量下跌,故公司下半年未有加价计划。

"汇源果汁其信誉度一度再减,致使消费者长期的购买欲望下降。然而其又再提价,这样的策略还能让消费者购买?还能提起购买行为——呈现出来的效果则是业绩下滑。"营销人士赵勇对此表示。

综上,第一农经认为,汇源果汁的惨淡中报绝非可换用债券收益不同如此简单,诸多硬伤在身,再好的强心剂也无济于事。汇源,别捂着伤口了,天热,小心化脓!

预测,如果汇源果汁还一味的把亏损原因归结于换股债券收益不同引起,那么,汇源果汁这个寒冬将很难过。同时,由于汇源的不稳定性因素加速,第一农经建议投资者在持股时谨慎。

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